Svetske berze: Skepsa oko finansiranja AI buma oborila Nasdaq za 4,5 odsto – Ekonomija

Indeks S&P 500 pao je dva odsto, dok se indeks tehnoloških akcija Nasdaq stropoštao 4,5 odsto, zabeleživši najveću nedeljnu korekciju od juna tekuće godine.

Sezona korporativnih objava u tehnološkom sektoru otpočela je iznad očekivanja. Najveći svetski proizvođač mašina za proizvodnju čipova, ASML, potvrdio je da povećanje kapaciteta od 30 odsto u 2027. i ponovo u 2028. godini neće biti dovoljno da se zadovolji tražnja, te je povećao poslovna očekivanja do kraja godine.

Najveći svetski proizvođač čipova, tajvanski TSM, takođe je podigao očekivanja za četvrto tromesečje, uz blagi pad profitne margine usled početka masovne proizvodnje čipova zasnovanih na 2nm tehnologiji.

U nekim ranijim okolnostima, objave ovako značajnih kompanija za ocenu sentimenta na AI tržištu donele bi snažan rast tržišta.

Ovog puta, međutim, usledila je šira rasprodaja u tehnološkom sektoru, izazvana povišenim prinosima na obveznice i zabrinutošću za opštu makroekonomsku stabilnost.

Negativnom sentimentu doprinelo je i saopštenje MMF-a, koji je upozorio na potencijalne rizične scenarije u slučaju usporavanja AI buma u uslovima povišene zaduženosti.

Prve na udaru našle su se neocloud kompanije koje obezbeđuju AI infrastrukturu, ali se oslanjaju na visok nivo zaduženosti, koji bi trebalo da bude pokriven budućim prihodima.

Jedan od lidera u branši, CoreWeave, zabeležio je drastičan rast troškova zaduživanja, uz skok cene osiguranja od bankrotstva.

Značajnu korekciju vrednovanja pretrpele su i konkurentske kompanije poput IREN-a i Nebius Group-a. Na udaru su se našli i proizvođači memorijskih čipova, koji su dodatno pogođeni vestima o prodoru kineske konkurencije.

Na makroekonomskom planu, u centru pažnje bio je septembarski izveštaj o inflaciji u SAD, koji nije ukazao na usporavanje rasta troškova života, budući da su cene nastavile da rastu, držeći inflaciju daleko iznad ciljanog nivoa Feda.

Indeks potrošačkih cena porastao je 0,6 odsto na mesečnom, odnosno 3,7 odsto na godišnjem nivou, što je bilo iznad tržišnih očekivanja od 3,6 odsto.

Kada se izuzmu volatilne kategorije poput energenata i hrane, bazna inflacija porasla je 0,3 odsto na mesečnom i 2,6 odsto na godišnjem nivou. Oba podatka bila su za po 10 baznih poena iznad očekivanja.

Rast cena energenata ponovo je bio glavni pokretač inflacije. Energetski indeks skočio je 5,2 odsto nakon intenziviranja tenzija na Bliskom istoku, koje uz kraće prekide traju od marta ove godine.

Cena sirove nafte tipa WTI prošle sedmice ponovo je premašila 100 dolara po barelu, dok je od početka godine porasla oko 77 odsto.

Ipak, nakon objavljivanja izveštaja o inflaciji i početnog rasta prinosa na desetogodišnje državne obveznice, usledio je pad, pa je prinos dostigao 5,10 odsto.

Investitori sa velikom verovatnoćom očekuju da će Fed sledeće sedmice zadržati referentnu kamatnu stopu nepromenjenom, dok bi na poslednjem zasedanju u godini gotovo izvesno moglo da usledi povećanje kamatnih stopa za 25 baznih poena.

Dobitnik nedelje

Akcije italijanske tehnološke kompanije Bending Spoons (1BSP) skočile su protekle sedmice 31 odsto nakon što je čuvena investiciona kompanija Berkshire Hathaway uložila dodatnih 330 miliona dolara i povećala svoj vlasnički udeo u ovoj firmi na oko četiri procenta.

Glavni fokus poslovanja kompanije Bending Spoons jeste preuzimanje firmi koje poseduju tehnološke proizvode i aplikacije sa snažnim brendom i velikom bazom korisnika, ali beleže usporavanje rasta ili imaju visoke rashode. Bending Spoons je u junu sproveo IPO po ceni od 29 dolara po akciji, dok je proteklu sedmicu završio na nivou od 47 dolara.

Gubitnik nedelje

Akcije neocloud kompanije CoreWeave (CRWV) stropoštale su se prošle sedmice za više od 25 odsto, nakon što su u prvi plan izbili rizici povezani sa njenom finansijskom strukturom, koja je značajno opterećena dugom.

CoreWeave je u prethodnom periodu izuzetno brzo širio AI infrastrukturu, oslanjajući se na masivno zaduživanje, koje je dostiglo 52 milijarde dolara. Prinos na obveznice kompanije prošle sedmice dostigao je 15 odsto, što je upalilo „crvene lampice” kod investitora. Nakon prošlonedeljne korekcije, akcije kompanije od početka godine beleže gubitak od oko 14 odsto.

Autor je glavni broker brokerske kuće Momentum sekjuritiz.